有色金属资金面趋紧紫铜管价将弱势盘整

统计局数据显示在需求整体偏弱的背景下，我国经济表现仍较为低迷，决策层推进经济结构调整使得经济增速面临放缓的压力，钢市需求很难出现超预期的表现。尽管央行上周净投放资金1600亿元，但受外汇占款增长以及信贷投放放缓的影响，近期资金面异常紧张。5月下旬全国预估粗钢日均产量小幅回落，但钢厂主动减产意愿不强。上周钢价在前半周虽有反弹，但在需求难续的情况下震荡趋弱，市场信心再受打击，南方进入雨季需求进一步转弱，供需失衡状况难改，预计本周钢价将弱势盘整。政府释放信号表示不会再出台类似四万亿投资的政策，对钢铁等依靠投资拉动的行业带来较大冲击，6月份淡季来临，需求不佳，行业缺乏整体性投资机会，相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。

　　原料:原料市场涨跌互现

　　上周国内紫铜均价63500元/吨，周环比下跌19.9元/吨，青岛港进口矿均价840元/吨，周环比上涨17.5元/吨;唐山废钢2300元/吨，周环比上涨60元/吨;唐山方坯2890元/吨，周环比上涨10元/吨。

　　钢价:钢价震荡趋弱，后市将弱势盘整

　　上周国内钢价综合指数为127.26，周环比下跌0.4%，其中长材跌0.87%，扁平材跌0.08%，分别收于140.56、115.51。螺纹钢主力合约(1310)收盘价为3421元/吨，涨幅为0.15%;结算价为3409元/吨，跌幅为0.64%。

　　螺纹钢期现货价差为69元/吨。预计本周钢价将弱势盘整。

　　盈利:各品种以降为主

　　在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢亏损约43.77元/吨;线材亏损约10.78元/吨;热卷亏损约188.40元/吨;中厚板亏损约228.66元/吨;冷轧板亏损约115.21元/吨;镀锌板亏损约204.81元/吨。

　　社会库存:总量持续降势，长材降幅居前

　　上周末钢材社会库存为1784.18万吨，周环比降1.96%，同比升15.09%。

　　其中线材环比降4.48%;热卷环比降2.47%;螺纹钢环比降1.91%;冷轧板环比降0.14%;中板环比升1.33%。

　　风险提示:需求和补库存低于预期;高产量抑制钢价上涨;行业亏损风险。